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En synthèse, ce que vous allez découvrir aujourd’hui

Un ETF World ou ETF Monde est un fonds ETF qui réplique les performances de l’indice MSCI World.

Cet indice regroupe 1600 actions de sociétés cotées dans 23 pays développés.

De ce fait, certains pensent qu’acheter uniquement un ETF Monde est LA solution pour investir en actions de manière très diversifiée.

Ce n’est pas mon avis.

L’indice MSCI World porte mal son nom puisqu’il est sur-exposé aux actions américaines (68%!) et donc aussi au DOLLAR américain.

De plus, c’est un ETF 100% actions, sans aucune exposition à d’autres classes d’actifs comme les obligations, l’or, etc..

Je préconise plutôt de vous constituer un portefeuille mieux diversifié dans lequel vous choisissez vous-même la proportion investie sur chaque classe d’actifs (actions, obligations, métaux, cryptos…), sur chaque zone économique et sur chaque monnaie (prendre en compte le risque de change et monétaire est CRUCIAL).

Ce contenu vous aide à construire un meilleur portefeuille de placements.

Si vous avez besoin d’un coup de pouce supplémentaire, découvrez le contenu de ma formation ultra complète et de mon service d’accompagnement individuel.


C’est quoi un ETF Monde ?

Un ETF Monde est un fonds indiciel (ETF) qui réplique les performances de l’indice MSCI World.

Le MSCI World est un indice actions incluant 1.600 sociétés de 23 pays développés (d’Europe, d’Asie et d’Amérique du Nord) et de secteurs d’activité variés.

Composition du MSCI World

Malgré ce que le nom de l’indice laisse entendre, cet indice se limite à inclure des sociétés des pays développés dont voici la liste exhaustive :

MSCI developed countries liste des pays développés présents dans un ETF Monde
Source : MSCI.com

Plusieurs grands acteurs de l’économie mondiale sont absents de l’indice : la Chine, l’Inde, la Russie, le Brésil (les pays appelés « BRICs »).

Exclure les sociétés chinoises alors que cette économie est numéro 2 mondial est interpellant.

Et ces exclusions ont des conséquences.

Non seulement sur le caractère réellement mondial de cet indice.

Mais aussi sur la concentration sectorielle de l’indice et sur le degré d’exposition à certaines devises.

Ci-dessous, vous voyez la distribution sectorielle et géographique, en pourcentage de la valeur de marché de l’indice MSCI World.

répartition par pays et secteurs de l'indice MSCI World ETF Monde
Source : MSCI.com

On voit nettement une surpondération aux actions américaines (66,1%).

Très très loin devant le deuxième pays, le Japon (7,87%).

Les 10 premières actions du MSCI World sont d’ailleurs EXCLUSIVEMENT des sociétés américaines !!

Top 10 des principales actions de l'indice MSCI World et des ETF monde
Source : MSCI.com

Performances passées des ETF Monde

Performance d’un ETF Monde = performance de l’indice MSCI World diminuée des frais de gestion annuels de l’ETF.

Depuis 2010, l’ETF Ishares Core MSCI World (IWDA), la ligne noire sur le graphique ci-dessous, a obtenu une performance de +180% (pour la part cotée en dollars américains).

+180%, ça veut dire que sa valeur a fait presque x3.

Si vous aviez acheté pour 10.000 dollars de parts d’un ETF World en 2010, celles-ci vaudraient 28.000 dollars aujourd’hui…

Etant donné que l’indice est composé à 66% d’actions américaines, il est logique que sa performance ait été fortement influencée par les actions américaines.

En effet, celles-ci ont extrêmement bien performé ces 10 dernières années (ligne orange).

Graphique de performance historique d'un ETF Monde, S&P500, EuroStoxx 50 et Nikkei 225
Source : tradingview.com

C’est ce qui, je pense, fait penser à certains qu’un ETF World est à la fois performant et bien diversifié.

Oui, il peut être performant.

Tout comme il peut ne pas l’être.

Son rendement est surtout dépendant de la performance du marché actions américain !

Tout dépendra donc de lui…

Quel est l’impact de la forte exposition aux Etats-Unis et au dollar américain ?

Manque de diversification de l’ETF Monde

C’est évident.

Quand 66% d’un indice mondial supposé bien diversifié est en fait investi sur un pays unique, on est surexposé à la performance boursière de ce pays.

Cette surexposition aux sociétés américaines entraine à l’heure actuelle une forte présence de sociétés technologiques dans l’indice World (21%).

Celles-ci pèsent près de deux fois le poids du 2ème secteur représenté dans l’indice.

Par ailleurs, l’économie c’est une chose, les marchés financiers c’en est une autre.

Une Bourse peut être l’objet d’une bulle financière pendant que les autres en sont préservées.

En diversifiant sur différentes Bourses, on diversifie sur les économies liées à ces Bourses mais on diversifie aussi sur les dynamiques des Bourses elles-mêmes.

Et c’est ce que les ETF Monde font trop peu.

Voyons trois exemples de la déconnexion possible entre économie et Bourse :

La Chine a eu une croissance économique de près de 6% par an depuis 10 ans mais la Bourse de Hong Kong a stagné de manière « incompréhensible ».

Hang Seng indice boursier chinois
Source : tradingview.com

Autre exemple, dans les années ’80, la Bourse japonaise a surperformé toutes les autres Bourses.

Pour ensuite complètement s’éteindre pendant les décennies suivantes.

Tout en restant une grande puissance économique mondiale.

Troisième exemple : la Bourse russe a largement battu la bourse américaine depuis 2003…

Source : tradingview.com

Pourtant, la Russie n’est pas particulièrement connue pour être une économie modèle en développement fulgurant…

Si on corrige la performance du MOEX de la variation de la parité rouble/US dollar sur la période étudiée, l’indice MOEX, exprimé dès lors en dollars U.S., a fait aussi bien que le S&P 500 américain.

Voilà trois beaux exemples.

Les marchés financiers répondent à leur dynamique propre et sont sujets à une multitude de facteurs d’influence.

Aujourd’hui, on ne peut pas exclure que les Bourses américaines soient surestimées par rapport aux autres Bourses mondiales.

On ne peut pas non plus exclure que l’économie ou la Bourse américaine soient confrontées à un choc qui les touche elles plus que les autres.

Concentrer 66% de son épargne sur une Bourse, qui de surcroit n’est pas cotée dans votre monnaie, me parait déséquilibré.

Et ce, qelle que soit votre opinion sur les perspectives de cette Bourse par rapport aux autres.

Risque devise au sein de l’ETF Monde

Cette surpondération sur les Etats-Unis implique évidemment aussi une surexposition au dollar américain.

En tant qu’Européen, décider d’investir 66% de son épargne en dollars américains pose question.

Voici à titre d’illustration l’évolution de la parité Euro/Dollar depuis 1994.

Graphique parité euro dollar entre 1994 et 2021
Source : tradingview.com

Sur l’ensemble de la période concernée, la parité est restée stable.

Mais si vous aviez acheté des dollars entre l’an 2000 et l’an 2002 pour acheter des actions américaines, vous auriez non seulement vécu le crash des sociétés internet.

Mais en plus de cela, les dollars que vous auriez achetés pour investir aux Etats-Unis auraient perdu jusqu’à 47% de leur valeur entre leur achat et l’année 2008.

8 ans, cela laisse le temps de bien gamberger sur le bienfondé de votre surexposition au dollar.

Et puis ces dollars ne sont jamais revenus au niveau auquel vous les aviez achetés.

Un sacré frein à votre rendement donc !

Ceci est le passé.

Pour le futur, vous ne pouvez pas être certain que la parité Euro-Dollars reste stable sur les 10, 20 ou 30 ans à venir.

Une devise peut durablement se déprécier par rapport à une autre.

Dès lors, avoir 66% de ses placements en dollars US relève d’un pari sur le dollar américain.

Il ne me semble pas que cela soit l’objectif d’un investisseur qui achète un ETF Monde.

Comment acheter un ETF Monde ?

A ce jour, il y a une bonne dizaine d’ETF disponibles sur l’indice MSCI World.

La plupart des émetteurs d’ETF proposent deux ou trois catégories d’ETF Monde :

  • cotés en euro (EUR) ou en dollar américain (USD)
  • hedgé en Euros (càd qui détiennent des contrats financiers de couverture du risque de change) ou non
  • capitalisants ou distribuants (voir ma vidéo pour plus d’explications sur ce que sont les ETF C et D).

Les principaux émetteurs d’ETF Monde sont les sociétés : Amundi, HSBC, Blackrock, SPDR, UBS et Xtrackers.

Le niveau des frais de ces ETF Monde varie entre 0,12% et 0,50% par an.

Liste des principaux ETF Monde disponibles en Bourse

Le Ishares Core MSCI World (Ishares est la gamme d’ETF de la société américaine Blackrock), code IWDA, est le plus gros ETF World coté en Europe avec plus de 20 milliards de dollars investis.

Cet ETF est principalement coté à Londres, Amsterdam, Francfort, Milan et Zurich.

ETF World Ishares listing (ETF Monde de Blackrock)
Source : Ishares.com

Si vous souhaitez acheter cet ETF en Euros, achetez-le à Milan, Francfort ou Amsterdam en recherchant le code IWDA.

Si vous souhaitez l’acheter en dollars US, achetez des parts cotées à Londres ou Zurich.

Une alternative à l’ETF Monde: les ETF MSCI All Country World Index (ACWI) ?

MSCI a développé un indice alternatif au MSCI World : le All Country World Index (ACWI).

Celui-ci, contrairement au MSCI World, inclut des actions de pays émergents.

L’indice MSCI ACWI est destiné à représenter la performance des grandes et moyennes sociétés de 23 pays développés et 27 pays émergents.

En novembre 2020, cet indice couvrait plus de 3.000 sociétés de 11 secteurs d’activité différents. 

Composants de l'indice MSCI ACWI pays représentés - liste des pays développés et émergents
Source : MSCI.com

L’indice est composé à 59% d’actions cotées en dollars US.

Les Etats-Unis pèsent 56% du poids de l’indice, la Chine 5%.

Le premier secteur représenté sont les sociétés des technologies de l’information qui représentent 21% de l’indice.

Répartition géographique et sectorielle de l'indice MSCI ACWI
Source : MSCI.com

Je reste personnellement sur ma faim.

En tant qu’européen, être exposé à 59% au dollar et à 57% sur des sociétés américaines ne me convient pas.

Et je ne trouve pas ça beaucoup mieux qu’un ETF World !

Il me semble plus opportun d’investir dans un petit panel d’autres indices régionaux.

Ainsi vous pourrez avec seulement quelques ETF, avoir un investissement mondial tout en déterminant vous-même les proportions investies dans chaque zone géographique: un indice USA, un indice Europe, un indice Chine, un indice Japon, un indice émergent…

Ainsi, on choisit nous-même le poids attribué à chaque zone géographique et à chaque devise !

Conclusion

Un ETF Monde peut faire partie d’un portefeuille actions.

Tout est une question de poids que vous allez lui attribuer.

Mais personnellement, je préfère découper l’exposition aux différentes zones géographiques sur des ETF dédiés à ces zones.

Cela donne un meilleur contrôle de la bonne diversification de vos placements.

Tant en termes de risque pays que de risque devise !

Je peux vous aider à mettre ça en place rapidement, via ma formation complète ou via mon service de coaching Bourse individuel.

Compte tenu des tarifs extrêmement bas appliqués par les meilleurs courtiers en ligne, la diversification sur plusieurs ETF que je prône ne coûte vraiment pas grand-chose.

Certains courtiers offrent même des transactions gratuites sur certains ETF.

Ne nous en privons pas et utilisons cette faculté pour diversifier notre exposition aux actions et aux devises étrangères.

Pour savoir comment choisir un ETF : découvrez mon Ebook spécial ETF.

Et enfin, j’avais tourné cette courte vidéo sur le sujet des ETF Monde sur la chaine YouTube d’EducationFinance 👇

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  1. Merci Christophe pour cet éclairage complémentaire à ce que je lis d'habitude sur cet ETF World.
    Bonne année 2021 à toi, qui devrait voir naître ta formation en ligne, un évènement.

    1. Merci David pour ton commentaire. Je constate sur les réseaux que les gens ne jurent que par les USA et surinvestissent sur ce marché. Je veux attirer l'attention sur ces déséquilibres et sur le fait qu'il faut toujours regarder la composition d'un indice avant d'y investir. Parfois le nom est trompeur. World quand les 2/3 est investi aux USA, par exemple 🙂

      Effectivement, je commence cette semaine à travailler sur la formation. Du solide pour permettre à mes abonnés d'investir par eux-mêmes, de manière autonome en disposant d'un portefeuille équilibré à tous points de vue… et des connaissances pour le maintenir comme tel à long-terme !

  2. Bonjour, merci pour votre article. A la fin vous indiquez les différents ETF a avoir en portefeuille mais vous n'indiquez pas la répartition en pourcentage de chacun. Quelle serait votre répartition"idéale" ? Cordialement.

    1. Bonjour Ben et merci. Je pensais réserver mon portefeuille-type pour ma formation. Je ferai vendredi prochain une proposition d'accès privilégié à ma formation aux abonnés de ma newsletter. Mais, comme je le disais, soyez principalement exposé à votre devise propre et concentrez les autres expositions sur des devises fortes. Je ferai bientôt un article sur le risque devise et l'utilisation des ETF hedgés. Cela permet à la fois de s'exposer hors Europe tout en limitant son risque aux devises. A suivre donc.

  3. Bonjour Christophe,

    Je reviens sur ce risque de devise EUR/USD quand on investit sur un ETF MSCI World stp.
    Voici 2 ETF MSCI World:

    – Lyxor Core MSCI World (DR) UCITS ETF – Acc [LU1781541179]
    – AMUNDI MSCI WORLD UCITS ETF – EUR [LU1681043599]

    En lisant les DICI, Lyxor annonce une devise de référence de l'indice en USD, sans mentionner de risque de devise. Les perf passées sont affichées en USD.
    Amundi, de son côté, annonce une devise de référence en EUR. Les perf passées sont affichées en EUR.

    Mais Lyxor annonce aussi ceci:

    "Lorsque l’Indice de référence est libellé dans une devise différente de celle du
    Fonds, la performance de l’Indice de référence est convertie dans la devise
    du Fonds à des fins de comparaison. Les opérations de change sont
    exécutées quotidiennement"

    Donc si je comprends bien, même si le risque de devise n'est jamais mentionné dans ces 2 DICI, il existe bel et bien.
    En affichant les perf en EUR (sur l'Amundi), on pourrait croire que l'indice pris en compte cote en EUR, mais en fait non, c'est juste une conversion de USD vers EUR, qui n'est pas faite dans le DICI de Lyxor (qui laisse les perf en USD).
    C'est bien ça ?
    Merci Christophe.

    1. Je rajoute un détail: voici le

      iShares MSCI World EUR Hedged UCITS ETF (Acc) [IE00B441G979]

      qui lui, suit l'indice "MSCI World Index (EUR)".
      En regardant les perf passées entre ce iShares (en EUR) et l'Amundi (voir ci-dessus, en EUR aussi), on voit des grands écarts.

      1. Bonjour David. Oui tout ça est présenté de manière perturbante. Si un ETF investi sur des actions cotées en USD, il est exposé à l'USD. Point. Après, il peut choisir de présenter les infos en USD ou en EUR mais cela reste un choix de présentation ou de reporting. Il le disent d'ailleurs bien dans le passage que tu copies : conversion dans la devise du fonds A DES FINS DE COMPARAISON.
        Notye qu'ici le MSCI World est exposé à d'autres devises que l'EUR et le USD. Donc pour exprimer l'indice en USD sur base journalière, ils doivent convertir la valeur des actions cotées hors USD vers le dollar. Et puis toi, en tant qu'investisseur EUR, convertir l'USD vers l'EUR pour savoir quelle est ta performance dans TA monnaie de référence.

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